“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”1话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语0国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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