昨(zuó)夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年(nián)的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报(bào)价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多(duō)集(jí)中在需(xū)求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业(yè)部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未(wèi)来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的(de)back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去(qù)库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yó感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲u)尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多(duō)因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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