AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tāarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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