在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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