芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一(yī)定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数(shù)与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一般在上(shàng)半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shà翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就业(yè)流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动(dòng)力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展，翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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