中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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