财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎ小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔n)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔trong>。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。