今(jīn)年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法案》，实质733是什么意思上正式(shì)确立(lì)了(le)对美(měi)国政府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也733是什么意思(yě)曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次(cì)重演。

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