30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股37瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢90只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产(ch瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢ǎn)销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映(yìng)的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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