本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭(xiá遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(c遭天谴什么意思，天谴什么意思解释hāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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