衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的(de)情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银行(xíng)业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)。

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