大家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结(jié)束了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)国内(nèi)国(guó)际两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服(fú)不(bù凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城(chéng)市(shì)积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子(zi)对(duì)抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日(rì)程(chéng)将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间(jiān)和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯(sī)科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁(níng)表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了(le)防止未(wèi)经(jīng)授权使用无人机，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政(zhèng)策和(hé)外(wài)部环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投(tóu)资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面实现统(tǒng)一，投资(zī)者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路(lù)上(shàng)建议坚持(chí)高(gāo)切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股实(shí)质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑(zhù)底(dǐ)特(tè)征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于(yú)今年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮(liàng)点的品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度(dù)业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍(réng)处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后(hòu)两(liǎng)个交易(yì)日虽受节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在于科(kē)技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛(niú)市初期，对(duì)比(bǐ)历(lì)史，这(zhè)次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经(jīng)济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归(guī) | 民(mín)生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外(wài)逐级放大(dà)的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何(hé)？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国(guó)内(nèi)复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表(biǎo)现来(lái)看，全球主要权益市场(c凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别hǎng)及原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也(yě)促使美联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经济仍(réng)处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化(huà)和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续(xù)的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫情后第一个季(jì)度(dù)经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外(wài)经济担心(xīn)等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数(shù)据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的(de)迷雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为(wèi)明(míng)确：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息(xī)央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机(jī)，其(qí)中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别