本周铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本(běn)周加(jiā)速下行(xíng)，直(zhí)接原因(yīn)源于(yú)成材表(biǎo)需继续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间(ji上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ān)螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由于(yú)终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气上尉是什么级别，上尉是连长还是营长导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库(kù)对价格(gé)或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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