本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ng)见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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