今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样济(jì)的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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