美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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