分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结人+工念什么 人工念什么姓构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。人+工念什么 人工念什么姓>

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏人+工念什么 人工念什么姓好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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