在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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