北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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