用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

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　　上市(shì)23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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