5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月jìn)一(yī)个交易日(rì)即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒(hén黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月g)生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风(fēng)险也(yě)对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近期波(bō)动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇(huì)率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中(zhōng)国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对(duì)应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以(yǐ)及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更符合(hé)未来(lái)市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或利好科(kē)技(jì)相关细(xì)分领域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领(lǐng)域长期具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的(de)占(zhàn)比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得(dé)关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入(rù)增(zēng)加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢(huī)复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经济数据(jù)对(duì)港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生(shēng)时，我(wǒ)们可(kě)能就(jiù)会(huì)看到人(rén)民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商(shāng)等高(gāo)股息资(zī)产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比与成长的(de)确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一定的投资(zī)性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药(yào)等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的(de)方(fāng)式(shì)投资于港股市场(chǎng)。

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