在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大(d脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思à)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思huò)水平(píng)保持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的(de)领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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