金融界5月22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本可能(néng)正接近(jìn)十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了对(duì)日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们(men)还(hái)能通过融(róng)资解(jiě)决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部(bù)分(fēn)原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特(tè)的(de)接班人），因为接下(xià)来(lái)双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东京(jīng)的还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部出(chū)炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóngweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本(běn)经济(jì)的(de)边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的(de)角色(sè)，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回(huí)购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮(cweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗háo)。

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