北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国(guó)也(yě)可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级选择的(de)是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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