30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年(nián)前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术<相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术/span>(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在(zài)区(qū)域银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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