随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗)了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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