金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原(yuán)因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的(de)表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片库存(cún)的可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回(hu1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面í)撤，总体还是正套思路。

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