当前(qián)，市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)者正(zhèng)在(zài)担忧，眼下美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的(de)方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登(dēng)举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美国总统拜登在(zài)白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债(zhài)务上(shàng)限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将参加此(cǐ)次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协议的可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国(guó)灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美(měi)国财(cái)政部次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约(yuē)。然而(ér)，使(shǐ)用非常规(guī)措施只能帮助(zhù)财政部(bù)暂时(shí)性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政部的(de)最佳估计(jì)是，若国会未能提高债(zhài)务(wù)上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财政部将无(wú)法继续履(lǚ)行政府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能(néng)在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末，共和(hé)党的债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若两(liǎng)党能在(zài)这一时(shí)限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提(tí)高上(shàng)限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计(jì)未来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿美(měi)元政府(fǔ)开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通过后很快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议案没(méi)机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金，如(rú)国会(huì)不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监管机(jī)构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭(bì)之前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同时(shí)，其(qí)工作人员(yuán)也(yě)没有(yǒu)意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报(bào)告表示(shì)，银(yín)行(xíng)“在纠(jiū)正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业(yè)的这(zhè)一(yī)场危机风暴中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西(xī)太平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新(xīn)发布的(de)报告，在对硅谷银行(xíng)的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担主要监督责任，后者未来(lái)可能会(huì)投入更(gèng)多人员进(jìn)行(xíng)监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未纳入(rù)保险的存(cún)款规(guī)模很高的银行(xíng)加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事(sh先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ì)件中，未纳入保险的(de)存(cún)款规模(mó)较高(gāo)是促成(chéng)银(yín)行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认(rèn)定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体和(hé)实时提款带来的风(fēng)险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟(chí)战略石(shí)油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二(èr)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美(měi)国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最(zuì)大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美(měi)国纳税(shuì)人(rén)带(dài)来最大(dà)价值(zhí)并(bìng)保护(hù)美国经(jīng)济和(hé)安全(quán)利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授(shòu)权(quán)并进(jìn)行必要的(de)维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油(yóu)厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消了国(guó)会(huì)授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶以下，曾(céng)一度短暂符合(hé)美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时(shí)候，WTI油(yóu)价依(yī)然高于美(měi)国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂(zhī)上(shàng)演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度(dù)全(quán)线(xiàn)跌破前低(dī)支撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格(gé)集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反(fǎn)映了市(shì)场交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一堂(táng)食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐观(guān)，确认了(le)油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要(yào)求(qiú)增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随(suí)后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。<先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案/p>

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库(kù)趋(qū)势压制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油(yóu)整体受到需求难(nán)以(yǐ)消化供给的(de)压(yā)制，前期表现弱(ruò)势(shì)但(dàn)在(zài)加(jiā)拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及(jí)国内(nèi)持(chí)续去库的加(jiā)持下(xià)，表现最为(wèi)亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数(shù)据偏紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构公(gōng)布的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存环(huán)比可能(néng)大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师(shī)陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油(yóu)及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导致国(guó)际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出口(kǒu)预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园的(de)印(yìn)尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工(gōng)人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的(de)国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外(wài)围市(shì)场尤其是(shì)美国经济(jì)衰(shuāi)退及风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和，令(lìng)原(yuán)油及(jí)国内商(shāng)品短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国(guó)非农就业等数据(jù)全(quán)面(miàn)超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综合(hé)宏观环(huán)境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业危机、美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍(réng)将持续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素，油(yóu先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏(hóng)观和基本面的(de)压制(zhì)依然存在(zài)，受访人(rén)士(shì)对油脂(zhī)此轮(lún)反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂(zhī)需求(qiú)好于2022年，但(dàn)不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内(nèi)人士看来(lái)，进入(rù)增库周期已是事(shì)实，这(zhè)也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库(kù)存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来(lái)的(de)并不算(suàn)好的出(chū)口(kǒu)前景下，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马来(lái)西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕(zōng)产量(liàng)表(biǎo)现不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处于4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产量(liàng)环比增(zēng)幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预计(jì)将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未来(lái)两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影响大(dà)豆供给的节奏(zòu)但(dàn)不会(huì)消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月(yuè)国内(nèi)大(dà)豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到(dào)港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国内菜油库存(cún)从年初(chū)以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆(dòu)到港带来(lái)压榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国(guó)内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口不(bù)太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开启累库(kù)，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制(zhì)油脂(zhī)反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口为主(zhǔ)，成本端原(yuán)料(liào)的(de)供需(xū)及价格的变化对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大(dà)一些。后(hòu)期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否(fǒu)进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完(wán)全，市(shì)场随(suí)时可能(néng)重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具(jù)备持续(xù)性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯雪玲看(kàn)来，每次(cì)反弹乏力都是(shì)空单(dān)入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首(shǒu)选(xuǎn)豆(dòu)油(yóu)。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案