芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60回族女人为什么离婚少岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业(yè)人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为各行(xíng)业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业回族女人为什么离婚少(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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