个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融(róng)产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和(hé)资(zī)产配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行个人(rén)养老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易(yì)业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角出发(fā)，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超(chāo)过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类(lèi)服务方面，会(huì)根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步(bù)认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事(shì)业单位员工(gōng)，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾(gù)队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资(zī)教(jiào)育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能(néng)客户分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户(hù)体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的(de)保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具(jù)有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需(xū)求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务(wù)，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家(jiā)机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确(què)养老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人(rén)养老金(jīn)配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养老金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少(shǎo)本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要(yào)结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初(chū)心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在(zài)开户(hù)的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户(hù)对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在(zài)不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的(de)一部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中(zhōng)确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人(rén)养老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的(de)角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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