一(yī)度被称(chēng)为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于(yú)个股(gǔ)来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的(de)大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于(yú)我们(men)基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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