30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等(děng国v是不是国5，国v与国vl的区别)金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé国v是不是国5，国v与国vl的区别)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分(fēn)子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市(shì)场的(de)流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政国v是不是国5，国v与国vl的区别策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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