踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入(rù)为1两丈等于多少米8.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私(sī)有化退市(shì)回A后(hòu)首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入(rù)从徘(pái)徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势(shì)，公(gōng)司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模(mó)型的(de)看好，传递公司的优势，公司(sī)在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎(hū)连(lián)续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大(dà)股东名(míng)单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价(jià)计(jì)套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资(zī)子(zi)公司三六零私(sī)募基(jī)金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出(chū)资(zī)权(quán)转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布(bù)对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对(duì)外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时(sh两丈等于多少米í)，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估(gū)值会否进一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股(gǔ)权的账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏(liú)览(lǎn)器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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