财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zh自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗ī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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