金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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