今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该(gāi)基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而行。

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