分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的(d幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导e)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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