财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语季度实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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