钠(nà)电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项(xiàn东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿g)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠(nà)离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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