AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机(jī)会发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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