分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小的10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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