5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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