今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了(le)解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济(jì)政策(cè)研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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