在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年产10GW人次是指什么，人次是单位吗h电池项目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(人次是指什么，人次是单位吗gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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