来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势和经(jīng)济工作。今(jīn)年以(yǐ)来，经济增(zēng)长好于预期(qī)。不过(guò)当前经济(jì)恢(huī)复性好转，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足。所以，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延续(xù)，短期政策不太可能(néng)转(zhuǎn)向收紧(jǐn)，但是面对高质量发展要求(qiú)，也没增量(liàng)刺激政策。未(wèi)来扩大需求主要(yào)依靠自发修复消费，主动稳定投资。此(cǐ)外，产业政策方面强调“实体经(jīng)济”支撑(chēng)，防风险仍然是重(zhòng)点任(rèn)务(wù)。整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克(kè)制 。

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　　政(zhèng)策(cè)不转(zhuǎn)向

　　本次会(huì)议(yì)首先强调了今(jīn)年的成(chéng)绩(jì)，即“经济增长(zhǎng)好于(yú)预期”，“市(shì)场需(xū)求逐步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈现回升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)态势”。从(cóng)一季度公布(bù)的(de)数据看，确实(shí)好于去年四季度(dù)时的预期。但随后(hòu)会议也提(tí)到“经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”。这也使得(dé)经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的(de)阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是，一卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些季(jì)度(dù)GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年四季度(dù)有明显改善(shàn)，但距离(lí)疫情之前2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速，还有较大(dà)的差距(jù)。所以，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季度(dù)降准后，就业压力仍(réng)然存在，我们认为政策(cè)短期不(bù)会转向收(shōu)紧。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济(jì)持续回升(shēng)向好的关键所在(zài)。

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　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面(miàn)对高质量的(de)发展(zhǎn)要求，会议(yì)强(qiáng)调经(jīng)济要实现“质的(de)有效提升(shēng)”和“量的合理增(zēng)长”。这(zhè)一点和去(qù)年经济工作会议(yì)精神一致(zhì)。这也意味着稳增长不会通过强刺激(jī)的(de)方式，而是统筹推动(dòng)“经济运行持续(xù)好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险隐患持(chí)续化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会(huì)议要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我(wǒ)们的(de)理解是，下一阶段更(gèng)多通过激(jī)发市场化的力量(liàng)去推(tuī)动经济修复，通过改革开放的(de)方(fāng)式激发高质量(liàng)的增长。所以(yǐ)会议指(zhǐ)出，要(yào)坚持“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除影响各类(lèi)所(suǒ)有制企业公平竞争、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍和隐性壁垒。各类企业(yè)都要依法合规经营。要(yào)下决心从根(gēn)本上解决企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间有限，主要还(hái)是以提振信心(xīn)和预期、激发(fā)活(huó)力(lì)为主要(yào)手(shǒu)段，让经(jīng)济自发的内(nèi)生(shēng)修复(fù)。

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　　扩需(xū)求：自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会议提出(chū)，积(jī)极的(de)财政政策要(yào)“加(jiā)力提效”，稳健(jiàn)的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会议(yì)的表述(shù)。对于政策的要求(qiú)，本(běn)次会议强调“形(xíng)成扩大(dà)需求的合力(lì)”，而去年(nián)12月会议的相关(guān)表述是“加(jiā)强各类政策协(xié)调配(pèi)合”，这说明扩大需求是未来(lái)的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一方面，自发(fā)修复消费。“要多渠(qú)道增(zēng)加城乡居民收(shōu)入，改善(shàn)消费(fèi)环(huán)境(jìng)，促进文(wén)化旅游等服务(wù)消费”。提高消费(fèi)，主(zhǔ)要还是靠(kào)居民劳动收入的自(zì)然(rán)修复。另一(yī)方(fāng)面，主动稳卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些定(dìng)投资。尤其(qí)是基(jī)建投(tóu)资，是政府主动稳(wěn)增长的重点(diǎn)。会议提(tí)到，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件(jiàn)的自贸(mào)试验区和自由贸易港对接国际高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开展改(gǎi)革开放先行先试(shì)。

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　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实(shí)体经(jīng)济

　　会议强(qiáng)调(diào)，加快(kuài)建设现(xiàn)代化(huà)产业(yè)体系(xì)要以“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业政策的重点(diǎn)是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济(jì)并不(bù)是(shì)整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造”。会议指出(chū)“要重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态”，也提到了“重视防范风(fēng)险”。我们认为，人工智能发展(zhǎn)到一定程度，监管措施也(yě)必然(rán)会(huì)跟(gēn)上。此外(wài)，在互联网领(lǐng)域，要推动平台(tái)企业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新。

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　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险和(hé)信托(tuō)机构改革化险工作”；再(zài)次强调房(fáng)住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方(fāng)政府债务管理，严(yán)控新增(zēng)隐性债务”。我们认为，房地产产业链、中小金融(róng)机构的风险出清，仍是大(dà)势(shì)所趋，地方债务的风险也需(xū)要化解。所以今年和去(qù)年最大的不同是疫情影响减弱，其他方面的经济(jì)问题依然是存在(zài)的。

　　整体看，二(èr)季(jì)度(dù)经济修(xiū)复速度或将(jiāng)放(fàng)缓，政策相对克(kè)制。卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些trong>