5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhō团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wē团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月i)刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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