金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务(wù)登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当向中国四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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