芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向服(fú)务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因(yīn)为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大(dà)多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人(rén)初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未包(bāo)含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每(měi)月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长表部(bù)分纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次pǔ)查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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