近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，外(wài)资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者(zhě)梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰(jiàn)基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部(bù)分资(zī)金(jīn)开始行动。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三(sān)大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金(jīn)中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛(niú)乳业(yè)、银(yín)河(hé)娱(yú)乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产(chǎn)业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金(jīn)中，施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和施罗(luó)德(dé)国(guó)际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对中国(guó)新能(néng)源车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来看，关(guān)注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电(diàn)动车供应链(liàn)；二是技术自(zì)主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变(biàn)化(huà)的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳(tàn)行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方面为投(tóu)资者(zhě)提供了重要的机(jī)会。中国在电(diàn)动汽车价值(zhí)链的(de)供应方(fāng)面是全球(qiú)的领(lǐng)导者(zhě)，同时(shí)中国对成品车辆的(de)需求方面(miàn)也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很多(duō)人不知道的(de)是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是(shì)全球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位(wèi)，以某智(zhì)能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的(de)关键组件(jiàn)的生产商。该(gāi)公(gōng)司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场占有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的(de)市(shì)场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车专家以及(jí)福特(tè)、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车(chē)在全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市场(chǎng)份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德也并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨(jù)头安联(lián)投资旗(qí)舰基金安(ān)联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加(jiā)2家。但是(shì)排名(míng)前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看(kàn)，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金(jīn)净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入(rù)较(jiào)多的其它个股还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工商银(yín)行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较多的(de)个股(gǔ)包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的(de)外资还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人(rén)羡慕的(de)。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它(tā)的市场份额(é)是领(lǐng)先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势不复。随着(zhe)电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车(chē)厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之(zhī)外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根大通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元(yuán)人民币，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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