在华尔街经济(jì)学(xué)家(jiā)和央行官(guān)员争论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会(huì)陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转而投资公用事业(yè)和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同(tóng)时做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御(yù)性股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期性(xìng)公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有(yǒu)能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已经(jīng)消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步(bù)证(zhèng)明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债(zhài)券比自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，选股者的(de)谨慎态(tài)度(dù)与基于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目(mù)标基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德(dé)意志银行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量化基(jī)金(jīn)改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企(qǐ)业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性(xìng)的(de)行业往往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经(jīng)济学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

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